浴火鳳凰: 基金經理

2013年6月20日星期四

投資中國？英國最佳基金經理：『拋』【中國焦點視頻_投資中國】

投資中國要注意！今年3月份，歐洲股神安東尼‧波頓(Anthony Bolton)還表示，在業務翻轉之前，他不會離開「富達中國特殊情況基金」，而6月17日，他卻做出了辭任該基金經理的決定。

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文：大紀元首發拋！歐洲股神離任中國給投資者的信息
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資料圖片。(PHILIPPE LOPEZ/AFP)
就在今年3月份，被稱作英國最佳基金經理的安東尼‧波頓(Anthony Bolton)還表示，在業務翻轉之前，他不會離開「富達中國特殊情況基金」，而6月17日，他卻做出了辭任該基金經理的決定。

就在今年3月份，被稱作英國最佳基金經理的安東尼‧波頓(Anthony Bolton)還表示，在業務翻轉之前，他不會離開「富達中國特殊情況基金」，而6月17日，他卻做出了辭任該基金經理的決定。他前後態度的巨大轉變不禁讓人對投資中國的前景有所思考。英國《每日電訊報》記者理查德‧艾文斯說，波頓離任給投資中國股票或基金的投資者傳遞的信息就一個字：拋。
　　
理查德‧艾文斯(Richard Evans)評論說，在他看來，波頓在中國失利留給人的教訓是：即便你是很有經驗的基金管理人，如果沒有深入瞭解你所投資的市場，你也會失敗。儘管波頓很努力地去經營中國業務，但在短期內，是無法摸透那個市場的。
　　
與此同時，他也犯了一個很天真的錯誤：沒有搞清楚他所投資公司的底細。
　　
據《每日電訊報》2012年4月的一篇報導，波頓表示，他沒有進行深入調查就投資了一些中國的小型和中型公司，結果這些公司股價跌得很慘。他聽取了一家在美國上市中國基金的建議，投資了在美國上市中國公司的股票。後來他發現，這些公司只有現金，沒有具體業務。他們只是借了一個殼，利用這個殼去海外股市上掛牌圈錢。其他造假事例更多，都讓波頓上當受騙。
　　
可能波頓已經放棄了征服中國市場的想法，但他認輸應該有更大的原因。目前已有跡象顯示，中國的信貸危機已接近爆發，銀行和企業的借貸行為不符合常理，根本不考慮未來。惠譽中國金融機構評級團隊高級董事朱夏蓮(Charlene Chu)表示，中國的信貸規模如此極端，短短5年內，由 9 兆美元暴增至 23 兆美元，相當於整個美國銀行系統的借貸規模。
　　
中國想通過開放信貸來促進經濟增長，但借出去的越多，效率越差。4年前，每一塊錢貸款產生的經濟效益是85分，現在只有15分了。
　　
法國興業銀行(Societe Generale)中國首席經濟分析師姚偉(Wei Yao)警告說，中國正處於資產價值崩潰的邊緣。姚偉說：「債務雪球越滾越大，卻沒有真正帶來經濟效益。」
　　
中國經濟會急劇惡化，對股市的影響不言而喻。
　　
如果中國經濟真像經濟分析師所說的急劇惡化，那要花多長時間才能復甦？這是個未知數，但西方世界從經濟衰退中恢復到現在這個程度已經花了５年，即便中國經濟也在５年內復甦，波頓在股價直線下滑的情況下是否能等５年？
　　
所以波頓離任給投資中國股票或基金的投資者傳遞了什麼信息？理查德‧艾文斯說：「一個字，拋。」

【大紀元2013年06月19日訊】(大紀元記者唐雲舒綜合報導)

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2013年6月18日星期二

『歐洲股神』波頓曾馳騁歐洲但為其中國業績發表屈辱性道歉【評論新聞_歐洲股神_波頓】

【評論新聞_歐洲股神_波頓】

有歐洲股神巴菲特之稱的基金經理人安東尼‧波頓(Anthony Bolton) 日前宣佈辭任「富達中國特殊情況基金」經理，並於明年正式退休。他承認在中國賺錢比他預計的更難。波頓的經歷突顯出，在中共當局的治理下，商業世界情勢詭譎、爾虞我詐，即便是最老練的外國投資者，也面臨重重危險。曾在商場上和波頓交手過的格林表示，對於波頓在中國栽跟頭他一點都不驚訝：「一個在英國度過其大部份職業生涯的基金經理，為甚麼認為自己一定能夠在中國人自己的地盤上鬥得過中國人呢？這讓我很迷惑。」

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文：大紀元首發「歐洲股神」波頓中國市場折戟黯然宣佈退休
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(網絡圖片)(PHILIPPE LOPEZ/AFP/Getty Images)
英國富達基金明星經理人波頓(Anthony Bolton) 的旗艦中國基金曾損失慘重，近日黯然宣佈退休。

有歐洲股神巴菲特之稱的基金經理人安東尼‧波頓(Anthony Bolton) 日前宣佈辭任「富達中國特殊情況基金」經理，並於明年正式退休。他承認在中國賺錢比他預計的更難。波頓的經歷突顯出，在中共當局的治理下，商業世界情勢詭譎、爾虞我詐，即便是最老練的外國投資者，也面臨重重危險。

曾馳騁歐洲在中國市場折戟

原本2007年退休的波頓，由於看好中國市場投資前景而延遲退休，在2010年4月創立富達中國特別情況基金並擔任基金經理，首期募集資金規模便高達4.6億英鎊，隨後再有1.5億英鎊新資金投入，令該基金管理規模達到6.1億英鎊。

但歐洲股神卻在中國市場折戟。「富達中國特殊情況基金」截至目前淨值虧損15%。今年回報率約僅1.78%。2011年4月至2012年4月期間虧損高達19.01%。相較過去的輝煌成績，波頓在掌舵「英國富達特殊情況基金」28年間，平均每年帶來了19.5%的回報率。

曾為其中國業績發表屈辱性道歉

《每日電訊報》(The Daily Telegraph)稱，波頓曾「被迫」為他的業績「發表屈辱性的道歉」。大量西方人為「中土」(Middle Kingdom)的經濟增長前景所吸引，以為可以從中獲利，結果卻折戟沉沙。

曾在商場上和波頓交手過的格林表示，對於波頓在中國栽跟頭他一點都不驚訝：「一個在英國度過其大部份職業生涯的基金經理，為甚麼認為自己一定能夠在中國人自己的地盤上鬥得過中國人呢？這讓我很迷惑。」

英國商人祈立天(Tim Clissold)在暢銷書《中國通》(Mr China)中敘述了1990年代初期他在中國投資4億美元的痛苦經歷。他指出，這個國家現在和20年前一樣危險。他承認有些事已經發生變化。「談判桌另一端的人不知比過去老練多少。他們是一群在哈佛接受過教育的中國年輕人，英語熟練，而20年前的對手卻是穿著中山裝、步履緩慢的幹部。」

「但對外國投資者而言，背後的風險是，我們無法理解真正發生的事情、發現關聯方交易或通過董事會實施公司治理……這些方面沒有出現任何變化。」

難鑑別真偽沒法融入?

波頓轉戰中國之前，批評人士警告稱，波頓不能講漢語，這是他的軟肋。波頓則不認同這種觀點，他辯稱，自己不懂挪威語、波蘭語和葡萄牙語，也沒有妨礙他在歐洲賺錢。「從成為一名成功基金經理所需要具備的素質來看，我不會把會說當地語言排在首位。」

的確，即便是同文同種的台灣人到中國經商投資，也不少人鎩羽而歸。

財務報告造假令人震驚

波頓去年接受《金融時報》專訪時說道：在中國，鑑別別人告訴你的話是對是錯是一項挑戰。由於無法再原原本本地相信財務報告，波頓僱傭了五家企業情報公司對他資產組合中的企業展開「深度盡職調查」。這些調查人員聯繫每家公司的供應商、顧客和競爭對手，尋找異常之處。

目前調查的結果令人震驚：波頓投資的一家公司擁有的店舖不足其聲稱數量的一半，而另一家公司所謂的四家最大的客戶中，有三家不知道該公司。」

當今中國式商場欺騙性「創意十足」

波頓用西方人的思維含蓄地表示：在中國，如果人們想要相互欺騙，真是「創意十足」。

渾水研究(Muddy Waters)創辦人布洛克(Carson Block)說：「你必須在中國吸取慘痛教訓，才能明白如何在中國投資。」他形容：「他們今天會為了一塊錢出賣你，而不是在未來三年和你一起努力掙兩塊錢。」

布洛克在上海的第一次冒險是一家叫Love Box Self Storage的私人倉儲公司，這筆投資幾乎使他破產。

《金融時報》去年一篇專訪報導中提到，西安寶潤(China Integrated Energy)可能是波頓最糟糕的投資之一。2011年西安寶潤聲稱，它在陝西銅川產能10萬噸的工廠正在開足馬力運營，而要達到這一產能，每天得有十幾輛油罐卡車往返，運來原材料，運走生產出來的生物柴油。

但調查人員連續監控四個月，期間只看到6輛卡車抵達工廠。有趣的是，其中5輛卡車在同一天到達：2011年3月10日，當天一組外國投資者出現在銅川，要去參觀該工廠。

波頓不是唯一一位損失數百萬的西方大投資者。因押注次級抵押貸款崩潰而名聲大噪的避險基金經理人保爾森(John Paulson)，在嘉漢林業(Sino-Forest)的投資中損失4.6億美元。

在另一起臭名昭著的案例中，中國軟件集團東南融通(Longtop)去年被審計師德勤(Deloitte)指責存在「嚴重缺陷」，包括偽造銀行對帳單等。隨後該公司被納斯達克摘牌。

這起事件更令人震驚之處在於：2007年東南融通通過德意志銀行(Deutsche Bank)和高盛(Goldman Sachs)組織的一次股票發售募集了2.1億美元資金，而其股東包括一些大名鼎鼎的名字，例如美國加州公務員養老基金(CalPERS)等。

波頓曾表示，這兩年他的基金沒有好轉，他會「異常壓抑」。現在幾乎可以確定，他是在壓抑下選擇退休的。

【大紀元2013年06月19日訊】

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